Waarde van een obligatie — agio en disagio

Prioriteit: 🟢 Laag

In 2 van de 6 onderzochte examenjaren (2022 en 2021), als berekening van de opbrengst van een emissie.

Wat moet je kunnen?

• De opbrengst van een obligatie-emissie en het agio of disagio berekenen.
• Uitleggen waarom een bedrijf uitgeeft onder pari.

De kern

$\text{agio (+) of disagio (−)}=\text{emissiekoers}-\text{nominale waarde}$

• Emissiekoers wordt vaak in procenten van de nominale waarde gegeven. Voorbeeld: 10.000 obligaties van €1.000 tegen 98%: opbrengst $10.000\times 1.000\times 0,98=€9.800.000$; disagio €200.000.
• Het bedrijf moet aan het eind wel de nominale waarde (€10.000.000) terugbetalen.
• Disagio maakt een lage coupon aantrekkelijker: de belegger krijgt extra rendement bij de aflossing.
• Stijgt de marktrente, dan daalt de beurskoers van bestaande obligaties (zie Koersbepalende factoren).

Valkuilen

• De interest berekenen over de emissiekoers in plaats van over de nominale waarde.
• Agio en disagio omdraaien.

Test jezelf

Een obligatie van €500 wordt uitgegeven tegen 102%. Agio of disagio, en hoeveel?

Agio van $500\times 0,02=€10$.

Waarom kiest een bedrijf voor uitgifte met disagio?

Om een lening met een lagere coupon toch verkocht te krijgen.

Alle vindplaatsen

Aangetroffen in 2 van de 6 onderzochte examenjaren (2021-2026) — 33,3%.

• 2022 tijdvak 2: vraag 26, 27
• 2021 tijdvak 2: vraag 7, 8
• 2021 tijdvak 1: vraag 16, 17, 18

---

Ondersteunende onderwerpen

• Vormen van lang vreemd vermogen

Onderwerpen die dit ondersteunt

• (geen)